无论是此前党的十九大报告指出的“提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”，还是本次政府工作报告提出 的“提高直接融资特别是股权融资比重”，都意味着站在新时代起点的中国资本市场，正迎来历史性发展新机遇。

　　证监会主席刘士余在全国两会期间接受媒体采访时表示，当前，资本市场稳健发展的机遇比任何时候都大。目前，国家经济在转型升级，动力变革、质量变革、效率变革正在推进，大众创业、万众创新也在稳步推进，这是资本市场发展绝佳的机会。

　　《金融时报》专家委员会委员、中国社会科学院经济学教授、天风证券首席经济学家刘煜辉认为，今年的政府工作报告对资本市场具有重要意义，既代表着国家未来发展的目标与蓝图，与资本市场的发展方向息息相关，也对完善资本市场的制度建设提出了与时俱进的新要求。

　　资本市场被寄予厚望

　　当前，我国经济正处于由高速增长转向高质量发展的关键阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，这无疑对我国金融业的发展提出了新的更高要求。

　　业内专家表示，作为经济最具活力的一环和资源高效配置的平台，多层次资本市场的发展，有助于优化我国融资结构，提升直接融资比重，提高金融资源配置效率，进一步深化供给侧结构性改革，为服务实体经济作出新的贡献。要承担并完成好这些战略任务，显然需要一个稳定健康发展的多层次资本市场。

　　中投证券资产管理部相关负责人表示，我国经济总量的不断增长和经济结构的不断优化，需要资本市场长期发挥资源优化配置功能。经济的进步也是资本市场繁荣稳健发展的基础。国有企业的混合所有制改革、支持优质创新型企业上市融资、引导和鼓励在海外上市的高科技国内企业回归A股市场，这些都是资本市场大有可为的领域。

　　目前，我国正处在经济新旧动能转换过程中，新兴经济产业对我国经济增长正发挥着越来越重要的作用。政府工作报告对培育新动能提出了多项国家政策层面的支持政策，比如，加强新一代人工智能研发应用，发展智能产业；推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展。政府工作报告还指出，“把握世界新一轮科技革命和产业变革大势，深入实施创新驱动发展战略，不断增强经济创新力和竞争力”。

　　刘煜辉表示，资本市场制度以服务国家战略和现代化经济体系为导向。在世界科技和产业的新一轮变革大潮中，我国资本市场制度也在吸收国际资本市场成熟有效的制度方法，改革发行上市制度，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。一批以新技术、新业态、新商业模式为代表的新经济企业，正在加速回归国内资本市场。

　　国泰君安研究所全球首席经济学家花长春认为，今年两会再次强调经济目标“稳”字当头，这一举措既利当前更惠长远，以时间换空间，以速度换质量，有利于实现更高层次的供需动态平衡。这不仅能增强市场参与主体的信心与安全感，也有利于维护市场运行的良好秩序，成为资本市场服务实体经济的重要前提和坚实后盾。

　　直接融资比重将显著提升

　　值得注意的是，本次政府工作报告明确提出，“提高直接融资特别是股权融资比重”、“支持优质创新型企业上市融资”。

　　全国政协委员、中国人民银行副行长陈雨露表示，直接融资市场的发展，特别是股权融资市场还有很大的发展空间。优化我国的宏观融资结构，是一个非常急迫又责任重大的任务。只有让宏观融资结构更加合理，才能缓解国家不断出现的宏观债务周期，更好地支持国家实体经济的结构性优化和发展。

　　过去几年，我国政府大力发展直接融资，且颇有成效。数据显示，目前，我国直接融资占比20%至25%，较2003年的3%有了显著提高，但与美、日等成熟的资本市场相比，差距仍然较大。

　　花长春表示，本次政府工作报告提出“提高直接融资特别是股权融资比重”，是对党的十九大提出的“提高直接融资比重”的进一步细化，也为未来资本市场的融资发展指明了方向。发展直接融资，不仅能完善资本市场价值发现功能，降低企业融资成本，助力金融服务实体经济能力提升，对于稳定宏观杠杆率，严防系统性金融风险发生也非常有助益。同时，目前，我国经济进入了转型发展的新阶段，直接融资更具灵活性，能够助推经济新业态、新动能发展壮大，从而提升我国经济潜在产出。

　　工银瑞信分析认为，鼓励创新型企业上市融资，有利于改变A股蓝筹股企业行业分布不均衡、周期性企业和传统企业占比过大的现状；有利于支持创新强国建设，也为投资人提供了更加便捷透明的退出方式，从而有助于一级市场融资，带动一级市场的股权投资热情，为股权融资，包括债转股、产业基金、上市以及非上市股权融资等方式带来历史性发展机遇。

　　完善多层次资本市场

　　经过过去20多年的发展，我国多层次资本市场在改革开放中，取得了举世瞩目的成就。A股市场总市值跃居全球第二，国内债券市场是世界第三大债券市场，新三板、私募市场、期货市场等都取得快速发展，成为金融资源配置和风险管理的重要场所。

　　但是，不容忽视的是，我国多层次资本市场在发展总体上仍不成熟，市场的各项制度建设与成熟市场依然有不小差距，市场内在的脆弱性和复杂性需要引起重视。在这样的情况下，要决胜全面建成小康社会，充分发挥资本市场的重要作用，需要进一步完善多层次资本市场。

　　今年的政府工作报告指出，加快金融体制改革。改革完善金融服务体系，支持金融机构扩展普惠金融业务，规范发展地方性中小金融机构，着力解决小微企业融资难、融资贵问题。深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展。

　　刘煜辉表示，“深化多层次资本市场改革”，一方面要优化差别化发行上市条件，实施创业板、新三板市场的分层制度；另一方面，要规范发展区域性股权市场，深化新三板改革，明确主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权交易市场和股权众筹等各层次股权市场定位分工，促进有机联系，建立转移、转板机制，促进中小企业的股权融资市场层次化、系统化。

　　“发展多层次资本市场，对于深入推进供给侧结构性改革，发挥金融服务实体经济的职能，实施创新发展战略和疏通货币政策传导渠道，都有显著的积极意义。但同时要指出，资本市场要想发挥上述积极意义，各项金融基础设施建设都需要配套。” 东方证券首席经济学家、总裁助理邵宇表示，只有这样，资本市场才能在保证宏观流动性水平稳定的前提下，充分发挥好资源配置的功能；发挥好盘活存量资金、扩大资金融通规模的职能；发挥好风险分担、收益共享的优势；实现经济发展动能的转换，为全面建成小康社会和社会主义现代化强国增添动力。