“国商中心社科金融研究院河南分院”揭牌成立
陈春宇
2023年2月1日，根据我国机构改革的战略部署，全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。这标志着经过4年的试点后，股票发行注册制将正式全面推开，资本市场迎来发展新机遇，助力中国资本市场高质量发展。3月11日上午，由北京改革和发展研究会主办、国金商业投融资规划发展中心（国商中心）社科金融研究院和河南清水源科技发展有限公司协办的“注册制改革与中小企业融资研讨会”暨国商中心社科金融研究院河南分院揭牌成立在郑州举办，约40位嘉宾及中国社科院金融博士班校友出席了研讨会。
北京改革和发展研究会会长、中国社科院金融所研究员、国商中心社科金融研究院院长周茂清，首都经贸大学金融学院教授李新，一带一路绿色发展国际研究院执行院长张建宇，金融博士班河南校友会会长、清水源科技股份有限公司董事长王志清，以及北京京师（武汉）律师事务所、国泰君安证券河南分公司的专家出席研讨会并作发言。
与会专家一致认为，这次改革的重要特征可以概括为：“一个统一”“两个覆盖”和“三个统筹”。 “一个统一”即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。“两个覆盖”：一是覆盖上交所、深交所、北交所和全国中小企业股份转让系统各市场板块，二是覆盖所有公开发行股票行为。“三个统筹”：一是统筹完善多层次资本市场体系，二是统筹推进基础制度改革，三是统筹抓好证监会自身建设。虽然注册制的实行可能在短期内会对市场一部分股票估值产生一定利空冲击，但在长远来看，注册制的全面实行将对中国资本市场产生利好影响，对于推动中国产业升级和经济结构调整有着积极意义。
同时他们还认为，从宏观层面看，注册制改革有利于更好按照市场机制原则配置资源，服务实体经济，并进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。从中观层面看，全面注册制将丰富企业融资手段和上市选择，不同行业、不同生命阶段的企业将在适合的资本市场板块寻找适合其发展的沃土，从而促进我国产业转型升级。从微观层面来看，注册制改革有利于加速投资者转型，优化居民资产配置；还将拉动券商投行业务稳步增长，并倒逼券商业务转型升级。
此外，他们还认为，注册制改革在给企业、券商及个人投资者带来机遇的同时也蕴藏着一定风险：一是由于市场扩容导致的流动性稀释对稳定资本市场投资信心会带来一定影响；二是目前退市制度尚未及时配套完善，优胜劣汰的市场生态的形成尚待时日，由此将会在一定程度上加大投资风险。对此，各方市场参与者必须认真谨慎，从容应对。
综合而言，注册制变革提升募资规模，吸引投资者加速入市，券商投行业务受益颇多，市场机制有所完善。注册制全面实行后，市场扩容与换手率共振效益放大市场成交量，吸引投资者入市，市场活跃度和景气度大大增加，大量优质上市公司进入资本市场，市场透明度也有所提升。同时IPO规模的新增量将对市场投资情绪产生积极影响，提高了上市公司发行股票的效率和资本市场投融资活力，有利于推动建立健全多层次资本市场，形成主板、科创板、创业板、北交所错位发展、功能互补的资本市场格局，满足不同行业、不同发展阶段以及不同类型的企业上市需求。此次改革也标志着中国资本市场开始与国际资本市场接轨，大大增强对境外投资者的吸引力，市场化程度会日益提高，国内资本市场的国际化步伐加快。
值得注意的是，注册制虽然在一定程度上降低了准入门槛，优化了注册程序，但并不意味着放松了上市要求，注册制改革将不断强化市场约束和法治约束，证监会对交易所的审核监督将会更加严格，加强事前事中事后的全过程监管，建立起分级把关、集体决策的内控机制，切实把握审核注册质量关口，贯彻以信息披露为核心的理念，通过放管结合落实发行人、中介机构和交易所等各方责任，严格实施退市制度，开启资本市场改革发展新局面。
研讨会在结束之际，还举行了国商中心社科金融研究院河南分院揭牌仪式。国商中心社科金融研究院是国商中心内设的研究院，河南分院是其中一个分部，将作为中国社科院金融博士班河南籍校友开展课外科研活动的一个平台，河南校友会会长王志清被聘为河南分院首任院长。
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